¿Recuerdas los aranceles?

La guerra de Irán no es la única política grande, ilegal y estúpida

Paul Krugman Nobel Economia

11 de mayo de 2026

¿Recuerdas los aranceles? No se han ido.

Hola, soy Paul Krugman con otra actualización en vídeo desde otro café. 

Quizás recuerdes que en abril de 2025, que fue hace siete años — bueno, en realidad hace apenas un año, pero parece que fue más — Donald Trump nos sorprendió a todos con aranceles enormes sobre prácticamente todo el mundo. 

Fue una medida política extraordinaria. Además, era claramente ilegal. También fue claramente muy absurdo desde el punto de vista de cualquier estrategia económica racional. Todo eso parecía lo más importante del mundo en ese momento.

Pero, por supuesto, en los últimos más de 70 días ha quedado eclipsado por algo nuevo que también era ilegal y tremendamente estúpido, y aún más porque es una guerra. Así que el tema arancelario ha ido retrocediendo en nuestra percepción. Pero no ha desaparecido.

Desde la imposición inicial de aranceles, hemos tenido mucha acción. De nuevo, sería lo más grande del mundo si no fuera por todo lo demás que está pasando.

Toda la base legal de los aranceles fue descartada por el Tribunal Supremo tras ser declarada ilegal por tribunales inferiores en varias audiencias diferentes. La base de los aranceles originales era una ley oscura llamada Ley de Energía de Emergencia Económica Internacional, que claramente no se aplicaba a la situación a fecha de abril de 2025. Cuando esos aranceles fueron anulados, Trump respondió o su equipo respondió invocando la "Sección 122".

Sé que hay muchos números de sección en todo esto y una pregunta es de qué ley pertenecen. Y la respuesta es que en su mayoría son leyes diferentes, pero bueno, el 122 es para una emergencia de balanza de pagos. Permite un arancel del 10% — inferior a los aranceles de la IEEPA — pero eso también era claramente ilegal, y un tribunal acaba de dictaminar que también lo era. Así que ahora eso será apelado y habrá un par de etapas más y veremos qué hace el Tribunal Supremo.

En muchos sentidos, creo que la gente pasó por alto esto porque hay un límite temporal para 122 aranceles —150 días—, así que para cuando los tribunales llegaran a una decisión, esa historia probablemente ya habría terminado y la administración Trump habría recurrido a otros aranceles.

Pero resulta que en realidad no es bueno ignorar estos aranceles porque una cosa que hemos aprendido — de hecho deberíamos haberlo sabido si lo pensamos — es que cuando la administración impone aranceles ilegales y finalmente se declaran ilegales, eso es una máquina para estafar al público estadounidense. Cuando se imponen los aranceles, estos se trasladan a los consumidores en forma de precios más altos. Cuando se declaran ilegales, muchas de las empresas que importaban bienes reciben reembolsos —lo cual está empezando poco a poco para los aranceles originales y probablemente ocurrirá con los nuevos aranceles—, pero no trasladan eso a los consumidores. Y como explicaré en un momento, eso no es resultado de una conspiración. Básicamente es un fracaso político, dado cómo funciona esto. No hay razón para pensar que los consumidores se beneficiarían de los reembolsos de los aranceles anteriores.

Pero en cualquier caso, lo que estamos viendo ahora son políticas realmente, realmente destructivas, aunque hace falta mucha mala política económica para causar tanto daño como una guerra, especialmente una guerra estúpida y fallida, pero ahí es donde estamos.

Hablemos un momento sobre los aranceles. El punto crucial para los efectos inmediatos es este. Cuando se impone un arancel, el arancel lo pagan los importadores, que son empresas especializadas en importación-exportación o, con bastante frecuencia, empresas o minoristas estadounidenses que compran productos en el extranjero y organizan su envío, ya sea para su uso en producción o para venderlos a consumidores estadounidenses.

Desde su punto de vista, la tarifa es un coste por unidad vendida. Es un coste marginal, usando jerga económica. Así que, por supuesto, tienen todo el incentivo para trasladar el arancel a los consumidores, a menos que los extranjeros lo soporten, lo cual en realidad no ocurre, aunque Trump insiste en que sí ocurre.

Cuando finalmente se declara ilegal la tarifa, no puedes decir 'bueno, perdón por eso', pero ya es algo pasado. Si has cobrado impuestos de alguien y no tenías derecho a hacerlo, entonces el estado de derecho, en el nivel más mínimo, dice que tienes que devolverlos. Lo cual, de hecho, va a pasar con muchos de los aranceles de Trump. Pero eso no es un coste marginal. La cantidad que recibe un importador como reembolso de aranceles ilegales que se impusieron en el pasado no depende de cuánto venda ahora.

Así que no es un coste marginal, de nuevo, usando la jerga económica. Algunas personas han dicho que el hecho de que no haya señales de que las devoluciones arancelarias se trasladen a los consumidores es de alguna manera poder monopolístico o colusión o algo así. Bueno, no digo que no haya poder monopolístico y colusión, pero no lo necesitas. Eso es exactamente lo que esperarías incluso si hubiera mucha competencia entre los importadores. El reembolso no afecta al precio que la empresa debe cobrar para recuperar sus gastos. No afecta al precio que tienen que cobrar para mantenerse a la altura de sus competidores.

Así que hemos creado una máquina que estafa a los consumidores cuando se imponen los aranceles, y luego entrega mucho dinero a las empresas cuando los aranceles son declarados ilegales.

Así que esto no es nada bueno, y es bastante grande. Los aranceles de Trump han sido algo así como el 1% del PIB, y la mayoría son ilegales y, por tanto, un fraude a los consumidores. Eso es algo importante. Son cientos de miles de millones de dólares que se han llevado sin motivo alguno.

Casi parece irrelevante señalar que los aranceles también han fracasado. Todo lo que se suponía que debían hacer — reconstruir la manufactura — el empleo manufacturero ha bajado — reducir el déficit comercial — el déficit comercial no ha bajado — no han ocurrido. Así que todo esto supuso una carga enorme para el público estadounidense sin ningún beneficio.

¿Qué pasa a partir de aquí? Bueno, podrías pensar que al menos Trump y al menos las personas a su alrededor han aprendido una lección y dejarán de hacer esas tonterías.

No va a pasar. Aquí no se aprende nada. La última es que Kevin Hassett, economista jefe de la administración, dice más o menos que este año tendremos un crecimiento del 6%. Lo cual es decir, no ocurre salvo cuando sales de una recesión profunda, muy profunda. La última vez que ocurrió, salvo por la recuperación del COVID, fue en 1984, en Morning in America. No hay ninguna razón para pensar que vayamos a tener Morning Under Trump.

Así que otro desastre político, aunque está eclipsado por la guerra.

Pero esto es realmente, realmente malo. Cuídate.