Es probable que la capitulación no dé sus frutos en las urnas en noviembre.
Nota: Los lectores quizás quieran escuchar mi conversación de la semana pasada con Greg Sargent de The New Republic. Podcast y transcripción aquí .
La retórica de Donald Trump sobre Irán fluctúa drásticamente de un día para otro, a veces incluso de una hora a otra. Pero Trump se ha quedado sin opciones militares que no impliquen crímenes de guerra a gran escala, por lo que parece que nos encaminamos hacia la reapertura del estrecho de Ormuz en los términos de Irán. Y eso incluye la imposición de peajes de facto, sea cual sea su nombre.
No hay ningún misterio en la rendición de Trump: está desesperado por poner fin a la guerra porque está pagando un alto precio político por los elevados precios de la gasolina, y las elecciones de mitad de mandato están a solo cuatro meses y medio.
Pero, ¿podrá Trump recuperar el apoyo de los votantes estadounidenses rindiéndose? Probablemente no, tanto por razones económicas como políticas. Yo diría que hay cuatro puntos de divergencia entre los objetivos políticos de Trump y lo que probablemente suceda.
Situación del Estrecho : Aunque la guerra haya terminado definitivamente, llevará tiempo restablecer los niveles normales de suministro mundial de petróleo. En primer lugar, la infraestructura del Golfo Pérsico ha sufrido daños considerables, cuya reparación llevará meses, si no años. En segundo lugar, muchos petroleros se encuentran ahora en una posición inadecuada y su traslado llevará semanas o meses. En tercer lugar, algunos canales de navegación están en riesgo debido a minas terrestres. Por último, la crisis del Estrecho de Ormuz se afrontó, en parte, reduciendo las reservas de petróleo, que ahora deberán reponerse.
Es cierto que, gracias al levantamiento del bloqueo estadounidense, se ha producido un repunte en las exportaciones de petróleo iraní . Esto aumentará la oferta mundial de petróleo, pero también fortalecerá al régimen. Sin embargo, a pesar de este aumento en los envíos iraníes, los precios de los futuros del petróleo —promesas de compra o venta de petróleo en fechas específicas— indican que los mercados petroleros prevén que los precios del petróleo disminuyan a un ritmo lento durante el resto del año.
Cohetes y plumas : Existe un patrón bien documentado sobre cómo el precio de la gasolina responde a las variaciones del precio del petróleo crudo. Cuando se produce una crisis global que dispara el precio del petróleo crudo, los precios de la gasolina suben vertiginosamente. Pero cuando la crisis termina y los precios del crudo se desploman, el precio de la gasolina baja solo gradualmente, como una pluma.
¿Sucederá lo mismo esta vez? La gasolina y, en menor medida, el diésel, han bajado considerablemente de precio desde su máximo:
Sin embargo, siguen estando muy por encima de sus niveles de antes de la guerra, y por más de lo que cabría esperar teniendo en cuenta la regla general comúnmente utilizada:
$10 en el precio del crudo = $0.25 en el precio de la gasolina
Los precios del petróleo crudo son entre 10 y 15 dólares más altos por barril que antes de la guerra, lo que indicaría que los precios de la gasolina serían entre 0,25 y 0,37 dólares más altos por galón. Sin embargo, actualmente la gasolina cuesta casi 1 dólar más por galón que antes de la guerra.
Así pues, si se sigue aplicando el patrón de "cohetes y plumas", los precios de la gasolina se mantendrán elevados durante los próximos meses, frustrando las esperanzas de los trumpistas de obtener un rápido alivio político tras capitular ante Irán.
Precios más allá de la gasolina : Como se puede observar en el gráfico anterior, la guerra contra Irán disparó el precio del diésel mucho más que el de la gasolina. A diferencia de la gasolina, que la compran principalmente los consumidores, el diésel se utiliza sobre todo por empresas, para el transporte y para usos industriales. Por lo tanto, el aumento del precio del diésel supuso un incremento en los costes empresariales, en lugar de una carga directa para los consumidores.
Es cierto que las empresas, tarde o temprano, trasladan los mayores costes a los consumidores. Sin embargo, la clave está en la palabra «tarde o temprano». Esto significa que probablemente aún se prevé una inflación considerable derivada de la guerra con Irán.
El alza vertiginosa del precio del diésel no fue el único coste que la guerra impuso a las empresas. El Golfo Pérsico suele ser un proveedor clave de muchos productos químicos, cuyos precios se dispararon cuando se cerró el estrecho de Ormuz. Por ejemplo, el precio de la urea , un fertilizante fundamental con usos industriales, aumentó temporalmente un 75 % durante el cierre del estrecho. Cabe destacar que parte del impacto de estas subidas de precios aún no se ha reflejado en los precios al consumidor.
Además, la economía está generando crisis inflacionarias independientemente de la guerra. En particular, el auge de la IA y los centros de datos ha provocado un rápido aumento en los precios de la electricidad y enormes incrementos en los precios de los chips de memoria , que se utilizan en casi todos los dispositivos electrónicos de consumo, desde teléfonos inteligentes y computadoras portátiles hasta consolas de videojuegos. El auge de la IA también ha elevado las tasas de interés de las hipotecas y los préstamos al consumo. Por si fuera poco, los recortes de Trump a los subsidios de Obamacare están provocando que los costos del seguro médico de muchos estadounidenses se disparen.
Si bien los consumidores encuentran cierto alivio en las gasolineras, se enfrentan a precios desorbitados en muchos otros productos. Es previsible que no celebren el Día de la Derrota ante Irán. En cambio, probablemente consideren que cualquier declaración de victoria es, en el mejor de los casos, una victoria pírrica.
El costo de las promesas incumplidas : Acabamos de sufrir la segunda gran crisis del precio de la gasolina en los últimos cinco años. La crisis anterior, durante la administración Biden, elevó brevemente el precio promedio de la gasolina por encima de los 5 dólares por galón. Al igual que el reciente repunte, el aumento de los precios de la gasolina en 2022 se debió en gran medida a una guerra: la guerra entre Rusia y Ucrania. No fue una guerra que el presidente estadounidense iniciara por capricho. En cualquier caso, el precio de la gasolina cayó rápidamente después de junio de 2022.
La inflación también cayó rápidamente, especialmente si se excluye el precio de la vivienda, que, por razones técnicas, tiende a ir muy por detrás de los precios de mercado:
¿Qué impacto tuvieron el abaratamiento de la gasolina y la rápida desinflación sin recesión en la percepción sobre la gestión económica del presidente Biden? Prácticamente ninguno. El Centro Roper publicó un análisis de las tendencias en el índice de aprobación económica de Biden y constató que apenas hubo mejora cuando los precios de la gasolina y la inflación general se desplomaron.
Podría argumentarse que esto fue injusto porque Biden fue castigado por una crisis inflacionaria global que no fue culpa suya. Además, su gestión económica general fue, de hecho, muy buena. De hecho, eso es lo que he sostenido , y la mayoría de los estadounidenses ahora afirma que la economía estaba mejor bajo el mandato de Biden que bajo el de Trump. Sin embargo, ese argumento no viene al caso para analizar el efecto de la derrota de Trump. La cuestión, en cambio, es que una vez que un líder ha perdido la confianza económica del público, esa confianza no se recupera simplemente porque los precios de la gasolina hayan bajado.
Yo añadiría que puede resultar especialmente difícil para los seguidores de Trump argumentar que las cosas han mejorado cuando nunca estuvieron dispuestos a admitir que algo andaba mal desde un principio, insistiendo incluso cuando los precios se disparaban en que vivíamos en una "época dorada".
¿Acaso la rendición de Trump ante Irán lo salvará a él y a su partido de una victoria demócrata en noviembre? Es muy improbable. Les sugiero que busquen chalecos salvavidas.
CODA MUSICAL