Por Joseph E. Stiglitz y Mark Weisbrot
En un contexto de desaceleración del crecimiento mundial y de crisis de deuda para muchos países en desarrollo, el mundo necesita otra inyección de los activos de reserva del Fondo Monetario Internacional. Pero, si bien los beneficios serían de amplio alcance y no entrañarían riesgos, el Tesoro de Estados Unidos ha estado impidiéndolo.
Si bien la emisión de
2021 benefició a miles de millones de personas en todo el mundo, cientos de
miles de estadounidenses también se
beneficiaron , y
volverán a hacerlo. Las exportaciones de bienes y servicios estadounidenses a
los países en desarrollo suman alrededor de un billón de dólares, y si estos
países reciben una inyección de reservas, importarán aún más.
Este efecto puede ser
bastante significativo. Se esperaría que una distribución de DEG del tamaño de
la emisión de 2021 creara aproximadamente tantos empleos en Estados Unidos en
un año como los que creó la Ley de Reducción de la Inflación de 740 mil millones
de dólares en su primer año . Hablamos, de manera conservadora, de entre
111.000 y 191.000 nuevos empleos, la mayoría de los cuales se ubicarían en
áreas relacionadas con las exportaciones, como la manufactura, el transporte y
el almacenamiento.
De hecho, el número
total de empleos creados podría ser sustancialmente mayor, ya que también
debemos tener en cuenta el papel de los DEG –como reservas– en la
estabilización de las economías en desarrollo. Este efecto sería aún más
importante si la economía mundial se desacelerara, como parece estar sucediendo
ahora (la tasa de crecimiento global ha disminuido marcadamente desde la última
distribución de DEG, de un récord del 6,6% en 2021 a la mitad de esa cifra en la
actualidad).
Pero esta no es la única razón convincente para favorecer otra emisión de DEG . En vista de que tantos países enfrentan restricciones presupuestarias severas como consecuencia de la pandemia de COVID-19, podría ayudar a los países a realizar las inversiones necesarias para mitigar el cambio climático.
Incluso si dejamos de lado estas consideraciones, es obvio que el mundo necesita otra emisión de DEG. Muchos países enfrentan crisis de deuda, con el resultado de que unos 3.300 millones de personas viven en países que gastan más en pagos de intereses que en atención médica, mientras que 2.100 millones de personas viven en países que gastan más en intereses que en educación.
¿Por qué, entonces, no
se ha producido ya una nueva emisión ? Resulta que el mayor obstáculo es el
Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Según las normas del FMI (que se redactaron en 1944), la organización de 190 miembros no
sigue el principio de “un país, un voto”. En cambio, Estados Unidos tiene el 16,5% de los votos, y cualquier decisión de autorizar
una nueva emisión de DEG requiere la aprobación del 85%. El Departamento del
Tesoro, que representa a Estados Unidos en el FMI, ejerce así un poder de veto,
y mientras involucre a otros países de altos ingresos, puede impulsar casi
cualquier medida que quiera.
Lo que se necesita,
entonces, para otra emisión de DEG es el apoyo de Estados Unidos. Aunque el
Departamento del Tesoro tendría que dar al Congreso un aviso de 90 días, una
emisión del tamaño de la de 2021 en realidad no requeriría una votación del
Congreso. La administración saliente de Biden podría iniciar el proceso hoy, y
la administración entrante de Donald Trump sólo necesita estar de acuerdo con
la decisión.
¿Trump estaría de
acuerdo con esto? Es posible, sin duda, considerando que una nueva emisión
crearía empleos en Estados Unidos. Si se produce rápidamente, sin ninguna
ralentización del Congreso, podría incluso distribuirse ya en abril.
Aunque los sindicatos
estadounidenses ya han expresado su apoyo a una nueva emisión, Wall Street también tiene
mucho en juego en el asunto. Las empresas financieras estadounidenses tienen
decenas de miles de millones de dólares en bonos soberanos de países en
desarrollo en dificultades por la deuda, y una nueva inyección de efectivo en
esas economías podría salvarlas de pérdidas potencialmente masivas en sus
inversiones. Como el crecimiento económico mundial se ha desacelerado, los
bonos que tienen en su poder corren más riesgo que hace tres años. Además, al
igual que la emisión de 2021, una nueva emisión no tendría ningún costo para el
presupuesto estadounidense.
Por supuesto, el mayor
impacto se produciría en el mundo en desarrollo. A nivel mundial, 282 millones
de personas corren
riesgo de morir de hambre, frente a los 135 millones que había antes de la pandemia y los 258 millones que hay en 2022. Las reservas
adicionales creadas por los nuevos DEG permitirían mayores importaciones de
alimentos y medicamentos, así como inversiones en equipos e infraestructura de
salud pública muy necesarios.
En 2021, la emisión de
DEG por 209.000 millones de dólares superó toda la ayuda oficial al desarrollo que
recibieron los países en desarrollo ese año. La emisión de DEG puede salvar
cientos de miles de vidas en todo el mundo y, a diferencia de la mayoría de la ayuda, no conlleva
deuda ni condiciones. Por todas estas razones, la Iglesia católica y otras
organizaciones religiosas han Apoyó nuevas asignaciones de DEG.
Ningún economista, ni
siquiera del Tesoro de Estados Unidos, ha ofrecido un argumento plausible de
que una nueva emisión conllevaría riesgos bajistas significativos. La propia evaluación del
FMI concluyó que la
última emisión “contribuyó a la estabilidad financiera mundial”, sin “ninguna
evidencia de que la asignación haya contribuido materialmente a la inflación
mundial”.
El gobierno de Biden
debería seguir el consejo de prácticamente todos los economistas que han
analizado esta cuestión e iniciar una nueva emisión de DEG. De ese modo, el FMI
se encaminaría hacia la creación de cientos de miles de puestos de trabajo en
Estados Unidos y la salvación de innumerables vidas en todo el mundo.
Joseph E. Stiglitz, premio Nobel de Economía y profesor universitario en la Universidad de Columbia, es ex economista jefe del Banco Mundial (1997-2000), ex presidente del Consejo de Asesores Económicos del Presidente de los Estados Unidos, ex copresidente de la Comisión de Alto Nivel sobre Precios del Carbono y autor principal de la Evaluación climática del IPCC de 1995. Es copresidente de la Comisión Independiente para la Reforma de la Tributación Corporativa Internacional y autor, más recientemente, de The Road to Freedom: Economics and the Good Society ( WW Norton & Company , Allen Lane , 2024).
Mark Weisbrot, codirector del Centro de
Investigación Económica y Política, es el autor de Failed: What the “Experts” Got
Wrong about the Global Economy (Oxford University Press, 2015).
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