Nuevo gobierno en Cuba ¿nuevas perspectivas económicas?

Pavel Vidal Alejandro Pontificia Universidad Javeriana Cali
pavel@javerianacali.edu.co
Andersen Tax & Legal, Madrid
Mayo, 2018

Temas de la presentación:

¿Qué economía hereda el nuevo presidente Díaz-Canel?

1. Visión de largo plazo (1970-2014): Evolución del PIB en dólares, comparación en la región y desafíos estructurales

Fuente: Estudio para el BID

  2. Visión de corto plazo (2014-2018Q1): Estancamiento, crisis de liquidez y clima para los negocios/inversiones

Fuente: Cuba Standard Economic Trend Report

¿Qué tipo de reforma monetaria deberíamos esperar?

3. Reforma monetaria estructural vs. reforma nominal 

Metodología de estimación del PIB cubano a la tasa de paridad de poder adquisitivo (PPA):

1.         Se emplea la metodología de la Penn World Table (PWT) 8.1 descrita en Feenstra, Inklaar y Timmer (2015)

2.         Se utilizan los valores de la ONEI en pesos del PIB cubano (incluye la valoración oficial de los servicios de salud, educación y otros)

3.         Se utiliza la tasa de cambio promedio estimada

4.         Se toman los precios relativos internacionales para Cuba estimados por Banco Mundial como parte de la iniciativa International Comparison Program (ICP)

5.         Se compara con 10 economías de similar tamaño en la región (AL-10): que en 2014 tenían entre 2 y 16 millones de habitantes

Estrategia a seguir para eliminar la dualidad monetaria

•         Consenso: 1) Restaurar el peso cubano como único medio de pago y 2) se requiere una devaluación del tipo de cambio oficial

•         No conocemos: 1) la velocidad de la devaluación, 2) si se mantendrán los tipos de cambios múltiples, 3) devaluación real o nominal 4) medidas fiscales compensatorias 5) cantidad de reservas internacionales

Reforma monetaria: nominal o estructural

•             Para que la reforma sea real deben cerrarse las empresas estatales que resulten con pérdidas (nuevo ajuste del empleo) y las beneficiadas deberían poder subir salarios y ampliar sus inversiones

•             Los costos de la devaluación son ciertos e inmediatos mientras que los beneficios aparecen como oportunidades y tomarán un tiempo para materializarse completamente.

•             Es por ello que se necesitan reservas internacionales y acompañamiento desde la política fiscal.

•             Como no están dadas las condiciones, tal vez veamos una reforma más nominal que estructural

Conclusiones

•             El modelo socialista empequeñeció la economía cubana en la región

•             Para cerrar la brecha con AL la prioridad número 1 tiene que ser aumentar la tasa de inversión (clarísima la señal para la necesidad de IED)

•             También se requiere seguir con los cambios estructurales para aumentar la productividad (incluyendo una reforma monetaria estructural). Las reformas desde los años noventa han estado bien orientadas pero son insuficientes
•             Las perspectivas económicas siguen bien complicada, no hay signos de mejorías en el primer trimestre de 2018. ¿Presión para aplicar más reformas?